Kinder Morgan: Breakout framåt 7 mars 2017 10:49 bull KMI Kinder Morgans lager förblir stoppad och har inte brutit 23, övre gränsen för sitt nuvarande sortiment. Det finns en mängd viktiga investeringsfaktorer att överväga med detta namn, särskilt skuldbördan, utdelningen, tillväxtprofilen och tillgångsförsäljningen. Investerare väntar också på Trans Mountain Extension Project för att få de slutgiltiga godkännandena och tillåta företaget att driva andra eftersläpsprojekt. Områdebunden handel är lugn före stormen. Stormen kan vara bra eller det kan vara dåligt, men något kommer att ge så småningom. Just nu fortsätter Kinder Morgan (NYSE: KMI) att ligga kvar i ett handelsområde strax över 20share och det finns flera faktorer som kan leda till en breakout till uppåtsidan på kort sikt. Otillräcklig avkastning efter en längre period kommer att leda till att investerarna lämnar, så förhoppningsvis uppstår en positiv faktor på kort sikt, huruvida dess skuldreduktion före schemat, realiseringen av Trans Mountain Expansion Project eller en ökning av utdelningen. Källa: Trans Mountain Range Bound For Hur Långt Utbudet är ganska brett, men du kan se hur utmanat KMI-lager har varit sedan mitten av juli 2016. Aktien är för närvarande inriktad på nyckelmotståndsnivån på 23 men har definierat stöd vid 20 Således är kortfristig nackdel begränsad till ca 8, med uppåtgående om cirka 7 om den bundna handeln fortsätter. Vad detta berättar för är att investerare för närvarande väntar på något stort, en större motivering för att köpa mer eller ta en första stor insats och gör det inte förrän det tillfället presenterar sig själv. Det har skett väsentliga förseningar på tillväxtkatalysatorer för detta företag som Trans Mountain Expansion Project och tills vi får nyheter om att det är ett 100-garanterat projekt och att det finns en JV-partner ombord, finns det för många risker som håller beståndet tillbaka inom ett handelsområde. KMI är inte en främling för att utsträcka bunden handel, eftersom börsen handlas sidledes i nästan fyra månader i fjol - mars till juni - i ett handelsintervall mellan 17 och 19, innan det bryter ut till uppsidan i början av juli. Trenden för momentum är dock nere just nu och har varit för en majoritet av 2017 och beståndet behöver verkligen en katalysator för att materialisera snart eller det kan bryta ner till nackdelen när investerare går ut. Ett avbrott kan inträffa så snart som de närmaste veckorna, förutsatt att TMEP är fullt godkänd, en JV-partner ombord, eller om det finns en väsentligt positiv förändring i företagets tillväxtprofil. En balanseringsakt av faktorer Det finns mycket på tankarna hos KMI aktieägare och potentiella investerare, särskilt skulden, utdelningen, statusen för TMEP och tillgångsförsäljningen. För att börja med skulden har företaget många löptider under det närmaste årtiondet, alla minst 2 miljarder varje år. Den typen av börda begränsar verkligen expansionsalternativen, men åtminstone är företaget fokuserat på att minska det. Minskningarna hittills har varit mycket marginella, så det finns påtryckningar på företaget på medellång sikt för att göra större minskningar. Årets 2017 mål är 5,4x nettoskuldjusterad EBITDA, vilket verkligen är överst i slutet av spektret för vad många utdelningsinvesterare är bekanta med. På grund av skuldsättningsgraden är utdelningen nästan inte lika tilltalande som andra mellanliggande aktier, särskilt Energy Transfer (NYSE: ETP) och Enbridge (NYSE: ENB), så det är en riktig möjlighetskostnad när man beaktar detta namn. Tillväxttakten är alla mycket negativa tack vare utdelningsnivån i slutet av fjärde kvartalet 2015. Tidigare var kvartalsökningarna för utdelningen ganska rättvisa och gjorde detta lager ett häftklammer för att ha en balanserad portfölj. Nu med ett avkastning på bara 2,31, det är knappt över SampP 500. Många långsiktiga investerare, från vad jag kan samla, är fortfarande avskräckta av utdelningssänkningen från 2015 och ser på konsekutiva kvartal av utdelningstillväxt innan de börjar köpa igen. Baserat på bolagets prognoser för 2017 med ett utdelningsbart kassaflöde på 4,46 miljarder, kommer de att ha 3,3 miljarder utdelningsbar kassaflöde utöver utdelningen, vilket innebär att det finns utrymme att öka utdelningen i år. De 3,3 miljarderna brukar dock inte vara tillgängliga eftersom skulden måste betalas ner i år. Fortfarande har bolaget råd att öka utdelningen något, om inte det avstår det alternativet att betala ner mer skuld eller bygga upp likvida tillgångar. Den goda nyheten är att företaget inte har några planer på att få tillgång till kapitalmarknaderna i nuvarande stående. Att lägga till mer skuld eller spädning av flottören skulle vara så signifikant negativ. Lyckligtvis har bolaget 5 miljarder i likviditet och bör grundvalen för råvaror bli kraftigt negativa, det finns det samma bekymmer för att det var för två år sedan. När det gäller tillgångsförsäljning är den i linje med sin efterkonjunkturstrategi, eftersom den kommer att lindra en del av skuldbördan, samtidigt som den behåller högsta kvalitativa tillgångar för att skapa tillräckligt med kassaflöde för att expandera meningsfullt på lång sikt. Så på kort sikt är det klart att det finns kompromisser, men det kommer att fungera till företagets långsiktiga fördel och därefter aktieägaren. Nu fick vi positiva nyheter att företaget avyttrar 49 intressen i Elba Liquefaction, där de kommer att få 385 miljoner i förskott och ytterligare 170 miljoner. Detta är ett kvalitetsprojekt där efterfrågesidan stöds av ett 20-årigt kontrakt med Royal Dutch Shell (RDS. A. RDS. B). För att vara rättvis visste vi att detta kom som Kinder Morgan tidigare hade meddelat att en närmare 50 partner skulle finansiera sin andel av expansionskapitalet för att kunna slå sitt 5,4x nettoskuldjusterade EBITDA-mål i slutet av året. Källa: Investerarpresentation Kinder Morgans aktiekurs kan bryta ut kort på uppsidan, men det kräver att företagets tillväxtprofil ska ställas in i sten, utan att det finns några mer reglerande headwinds. Den nuvarande eftersläpningen uppvisar 3,5 miljarder projektprojekt under de närmaste fyra åren med en diversifierad operationsprofil, till exempel LNG-exportförflyttningsanläggningar och export till Mexiko, men allt tal om tillväxt måste stoppa och förflyttas till realisering, eftersom sidohandel kan inte fortsätta mycket längre eller KMI kommer att bryta till nackdelen. Upplysning: Jag amve är lång KMI, RDS. B. Jag skrev den här artikeln själv, och det uttrycker mina egna åsikter. Jag får inte ersättning för det (annat än från Seeking Alpha). Jag har ingen affärsrelation med något företag vars lager nämns i den här artikeln. kopiera 2017 Söker AlphaEffects of dividends on stock options Effects of dividends on stock options - Inledning Många alternativ handlare är okunniga om effekterna av utdelning på aktieoptioner. Faktum är att den klassiska Black-Scholes-modellen för optionsprissättning inte ens tar hänsyn till utdelningar vid beräkningen av teoretisk optionspremie. Har utdelningsbetalningar verkligen negligerbar effekt på priset på aktieoptioner Denna handledning ska undersöka effekterna av utdelning på aktieoptioner och vad som orsakar dessa effekter för att hjälpa dig att göra bättre alternativ handelsbeslut. Effekter av utdelningar på aktier Innan vi pratar om effekterna av utdelningar på optionsoptioner måste vi först förstå effekterna av utdelningar på aktierna själva. Varför är det här? Det beror på att optionsrätter är derivatinstrument och härleder deras värde från förändringar i det underliggande lagret självt. Förstå vilka utdelningar betalningar gör till aktier gör det enkelt och intuitivt att förstå effekterna på aktieoptioner. När ett bolag ger vinst och beslutar att belöna aktieägarna för att investera i bolaget ska styrelsen besluta om ett belopp per aktie och ge dessa pengar till aktieägarna i bolaget. Den betalningen kallas utdelning. Eftersom utdelningar minskar kassaflödet och därmed det totala bokföringsvärdet för ett företag, bör det också minska priset per aktie på sina aktier om det inte finns några multiplar involverade. Men eftersom det finns flera multiplar involverade, vilket betyder att aktier i bra företag handlas i en börs till ett uppblåst pris, brukar förväntad utdelning normalt inte stiga på aktiekursen. Om emellertid en utdelning som inte betalar utdelning plötsligt ska förklara utdelning eller att en hög utdelningsränta förklaras, skulle en noterbar nedgång i priset på aktierna som motsvarar det utdelade utdelningsbeloppet inträffa den dag då utdelningsdagen är deklareras. Effekt av utdelningar på optionsoptioner Som nämnts ovan kan utdelningsbetalning sänka priset på ett lager på grund av minskning av bolagets tillgångar. Det blir intuitivt att veta att om ett lager förväntas gå ner, kommer samtalalternativen att falla i extrinsiskt värde medan dess säljalternativ kommer att få extrinsiskt värde innan det händer. Utdelningar deflaterar faktiskt det extrinsiska värdet av köpoptionerna och uppblåser det extrinsiska värdet av köpoptionsveckor eller till och med månader före en förväntad utdelning. Effekt av utdelningar på köpoptioner Extremt värde av köpoptioner är deflaterade på grund av utdelning inte bara på grund av en förväntad minskning av aktiekursen utan också på grund av att köpoptioner köpare inte får betalt utdelningar som aktieägare gör . Detta gör att köpoptioner av utdelning som betalar lager är mindre attraktiva att äga än aktierna i sig och därmed sänka dess extrinsiska värde. Hur mycket värdet av samtalsalternativ faller på grund av utdelningar är verkligen en funktion av sin moneyness. I penga samtal alternativ med hög delta skulle förväntas falla mest på ex-date medan av de pengar samtal alternativ med lägre delta skulle vara minst påverkat. Det är också därför många alternativa handlare utövar sina djup i alternativen för köpoptioner med nära extrinsiskt värde exakt före utdelningsdatumet om de handlar i American Style Options. Utnyttjande av köpoptionerna för utdelningen kommer att bidra till att bevara värdet av positionen då utdelning erhållen motverkar aktiekursen. Effekter av utdelningar på köpoptioner Aktiemarknaden ger aldrig bort pengar gratis. Om ett lager förväntas sjunka med ett visst belopp, skulle den här droppen redan ha prissatt till extrinsic värdet av dess säljoptioner långt ifrån. Det finns ingen gratis lunch i alternativhandel. Det här är vad som händer att placera alternativ för utdelning som betalar aktier. Denna effekt är återigen en funktion av moneyness-alternativ men den här gången ökar pengarna i alternativen extra externt än för pengarna. Detta beror på att i pengarna sätta optioner med delta på nära -1 skulle få nästan dollar eller dollar på fallet av ett lager. Som sådan skulle alternativen i pengarna sätta i extrinsiskt värde nästan lika mycket som utdelningsgraden själv, medan uteslutna pengar inte kan uppstå några förändringar, eftersom utdelningseffekten kanske inte är tillräckligt stark för att få beståndet att ta dem ur pengarna sätta alternativ i pengarna. En annan motivering till det högre extrinsiska värdet av köpoptioner på utdelningsaktier beror på det faktum att om du är kort utdelningsbetalande bör du förväntas betala tillbaka de utdelningar som deklarerats, men ingen sådan återbetalning behövs om du äger sina köpoptioner istället. Detta gör att ägaroptioner på utdelning som betalar aktier är mer önskvärda än att korta aktierna i sig. Försäljningsoptioner på utdelningsaktier kan öka avkastningen Investerare som söker större avkastning när marknaden handlar sidledes bör överväga att sälja talda samtal för att generera mer inkomst. Ett täckt samtal är när en investerare äger de underliggande aktierna i ett lager och beslutar att sälja samtal mot sin position, säger Ron McCoy, en portföljförvaltare på Covestor, det onlinebaserade bolaget, och VD för Freedom Capital Advisors i Winter Garden, Fla. Säljaren av köpoptionen är överens om att sälja till ett visst pris kallat strejkpriset och ge inköparen rätten att köpa sina aktier till aktiekursen när som helst tills optionsen löper ut. Varje optionsavtal representerar vanligtvis 100 aktier. Med marknaden kämpar för att göra nya höjningar mitt i backdalen av lägre företagsresultat eftersom det här är det sjätte kvartalet i fjol av SampP 500 vinst sjunker, kan försäljning av täckta samtal vara ett alternativ, sa han. Många investerare har svårt att få tag i konceptet och faktiskt använder många rådgivare inte denna strategi, eftersom de kämpar för att förstå mekaniken för hur det fungerar. Investerare kunde sälja ett ur valet av köpoptioner på utdelningslager för att öka avkastningen, sa McCoy. En detaljhandelsinvesterare som äger ett täckt samtal av ATampT är medveten om att bolaget ska betala 0,48 per tredje månad, vilket innebär att mellan april och april är utbetalningen tre gånger 0,48 per gång, vilket är totalt 1,44. Den 42 april köpoptionen handlar för 0,84. Om det inte kallas bort vid utgången av april skulle en investerare öka sin inkomst på ATampT med 57 under den tidsramen genom att sälja ett samtal mot sina aktier. Han använde utdelningsstrategin. Utdelningsstrategin bygger på en investeringsteknik som fokuserar på att snabbt fånga utdelningen emitterad av ett bolag, utan att tänka på att hålla investeringen över en lång tidsperiod. Utdelnings tidslinjen nedan illustrerar de fyra datum investerare måste förstå och övervaka för att effektivt genomföra strategin för utdelning. (Förstå utgifterna för utdelningsprocessen kan vara svårt. Vi rensar förvirringen.) För att läsa mer, läs Dissecting Declarations, Ex-dividends and Record Dates.) Figur 1: Utdelning Tidslinjedeklaration Datum Styrelsen tillkännager utdelningsbetalning Ex - Datum (eller Ex-Dividend Date) Säkerheten börjar handla utan utdelning Datum för registrering Aktuella aktieägare som på rekord kommer att få utdelning Betalningsdatum Företagsemissioner utdelning Utdelning Fångningsöversikt Till skillnad från andra mer gemensamma utdelningsinkomststrategier som ligger på hållbarhet utdelning som betalar aktier för att skapa en stabil inkomstström, utdelas avkastningen vanligtvis med en kortsiktig tidshorisont där det underliggande lagret ibland kan hållas för en enda dag. Den grundläggande utdelningsstrategin innebär att man köper aktier i lagret före förra datumet följt av en efterföljande aktieförsäljning. Före ex-datumet återspeglar aktiekursen den förväntade utdelningsbetalningen. Eftersom investerare som köper aktierna på ex-date inte längre erhåller utdelningen, bör aktiekursen teoretiskt falla till priset av utdelningsbeloppet. I praktiken sker det inte alltid. Beroende på prisrörelsen säljs aktier direkt omedelbart på förra datumet eller när priset springer tillbaka till sitt ursprungliga värde. En av de främsta fördelarna med utbytet av vinstutbyte mot handel är att det finns många företag som betalar utdelning dagligen. Därför kan ett stort innehav i ett lager rulla över regelbundet till nya positioner och fånga utdelningen i varje steg under vägen. Med en väsentlig inledande kapitalinvestering. investerare kan dra nytta av små och stora utbyten, eftersom avkastning från framgångsrikt genomförande kompliceras ofta. Med detta sagt är det ofta bäst att fokusera på medelstora företag (3) för att minimera riskerna i samband med mindre företag medan de fortfarande upplever en anmärkningsvärd utbetalning. En annan viktig attraktion är bristen på grundläggande analys som krävs för att genomföra den relativt enkla strategin. Utdelningsupptagningsexempel En hypotetisk andel kan handlas till 20 före förra datumet och aktieägarna har rätt till en kommande kvartalsutdelning om 0,25. Tidigare bör börskursen sjunka till 19,75 men de investerare som bara köper aktierna har nu inte längre rätt till utdelning. I grund och botten kan en investerare köpa aktien för 20, hålla den en dag och sälja den på ex-date för 19.75 och få fortfarande betalning på betalningsdagen. Potentialen för att generera snabb åtkomstavkastning härrör från fenomenet, varigenom aktien misslyckas att falla till 19,75 som teorin skulle föreslå, och även när det förutspådda fallet faktiskt inträffar, återhämtar aktierna deras värde kort därefter. Den 27 april 2011 handlades aktier i Coca Cola (NYSE: KO) på 66,52. Följande dag, den 28 april, förklarade styrelsen en ordinarie kvartalsutdelning på 47 cent och aktien hoppade 41 cent till 66,93. Även om teorin skulle föreslå att prishoppet skulle uppgå till hela utdelningsbeloppet spelar den allmänna volatiliteten en viktig roll i aktiens priseffekt. Sex veckor senare, fredagen den 10 juni, handlade Coca Cola på 64,94 - det var den dag då utdelningsinvesteraren skulle köpa KO-aktierna. Följande måndag den 13 juni deklarerades utdelningen och aktiekursen steg till 65,12 - det skulle vara en idealisk utgångspunkt för den näringsidkare som inte bara skulle kvalificera sig för att ta emot utdelningen utan också realisera en realisationsvinst. Tyvärr är denna typ av scenario inte konsekvent på aktiemarknaderna. men den ligger till grund för strategins allmänna förutsättning. (Utforska argument för och mot bolagsutdelningspolicy.) Lär dig hur företag bestämmer hur mycket du ska betala. Kolla Hur och varför gör företagen betalt utdelningar) Utdelning Fånga brister Kvalificerade utdelningar beskattas till 0 eller 15 beroende på skattestatusen för investerare. Utdelningar som samlas in med en kortfristig utdelningsstrategi, misslyckas med att uppfylla de nödvändiga innehavsvillkoren för att få den gynnsamma skattebehandlingen och beskattas därför på investerarnas vanliga inkomstskattesats. Enligt IRS. för att vara kvalificerad för 015 skattesatsen. Du måste ha hållit beståndet i mer än 60 dagar under 121-dagarsperioden som börjar 60 dagar före ex-dividenddatumet. Skatter spelar en viktig roll för att minska den potentiella nettofördelen av utdelningsstrategin. Det är emellertid viktigt att notera att en investerare kan undvika skatter på utdelningar om fångststrategin görs på ett IRA-handelskonto. (Ta reda på hur lagstiftning som gjordes 2003 kommer att gynna såväl investerare som företag, och när det är planerat att löpa ut. Se Utdelningsskattesatser: Vad investerare behöver veta.) Transaktionskostnader minskar dessutom summan av realiserade avkastningar. Till skillnad från kokseksemplet ovan kommer priset på aktierna att falla på förra dagen men inte med hela utdelningsbeloppet - om den deklarerade utdelningen är 50 cent, kan aktiekursen komma tillbaka med 40 cent. Exklusive skatter från ekvationen uppnås endast 10 cent per aktie. När transaktionskostnaderna för att köpa och sälja värdepappersbeloppet till 25 båda sätten måste en betydande mängd aktier köpas helt enkelt för att täcka mäklaravgifter. För att dra nytta av strategins fulla potential är stora positioner nödvändiga. Såsom behandlas i ovanstående diskussion är de potentiella vinsterna från en ren utvinningsstrategi vanligen små, medan möjliga förluster kan vara betydande om en negativ marknadsrörelse uppträder inom innehavsperioden. En minskning av börsvärdet vid förfallodagen som överstiger utdelningsbeloppet kan tvinga investeraren att behålla positionen under en längre tidsperiod, genom att införa systematisk och företagsspecifik risk i strategin. Negativa marknadsrörelser kan snabbt eliminera eventuella vinster från den här utdelningsinsatsen. Sådana risker är närvarande med alla strategier för strategin för handel. För att minimera dessa risker bör strategin vara inriktad på kortsiktiga innehav av stora blue chip-företag. Bottom Line Dividend capture strategierna ger en alternativ investeringsstrategi till inkomstsökande investerare. Förespråkare av den effektiva marknaden hypotesen hävdar att utdelningsstrategin inte är effektiv. Detta beror på att aktiekurserna stiger med utdelningsbeloppet i väntan på deklarationsdatumet, eftersom volatiliteten på marknaden. Skatter och transaktionskostnader minskar möjligheten att hitta riskfria vinster. Å andra sidan används den här tekniken ofta effektivt av högsta portföljförvaltare som ett medel för att realisera snabba vinster. Det ultimata testet av framgången eller misslyckandet i denna strategi är huruvida det kommer att fungera för dig. (För relaterad läsning, se Grävning till utdelningsrabattmodellen.) Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten, eller systematisk risk, av en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det.
No comments:
Post a Comment